广厦网络加入中移动5G联创中心，万亿通信建设市场值得期待

▲广厦网络董事长 李壮和中国移动研究院无线与终端技术研究所副所长 杨光的合影

最近，通讯行业最热门的事情大概就是：迎接5G时代的到来。 

8月31日，由IMT-2020（5G）推进组指导，中国移动通信集团公司、中国电子科技集团公司联合主办的“5G高频段国际论坛暨产业推进会”在成都举行。

 本次大会上，中国移动5G联合创新中心为产业合作伙伴授牌，旨在集合垂直行业及相关领域力量，共同助力5G商用发展。

以爱立信、华为、大唐等为代表，加盟联创中心的企业都是5G产业链中的佼佼者，其中就包括最新加盟的新三板企业——广厦网络（430128.OC）。

 根据三大运营商年报，截止2016年末，中国共有313.6万个4G基站，5G的高性能要求通信基站的部署密度、规格水准远高于4G，这为从事通信网络基础设施建设服务的广厦网络带来了新的发展机遇。

5G即将到来，万亿市场空间开启

 根据业内人士预计：2018年进入大规模建设试验，2019年将进入预商用阶段，到2021年三大运营商的5G网络可覆盖全国。

 与4G技术相比，5G网络拥有更强的性能，支持超高速率、超低时延、超密度连接的应用场景。在广东移动5G外场环境下，5G网络速率稳定维持在2Gbps以上，这意味着，“秒下”高清电影已经实现。

在达到比4G快十倍以上的传输速率中，毫米波技术是5G的关键。毫米波是指波长在毫米数量级的电磁波，其频率大约在30GHz~300GHz之间，它使频谱带宽比之前翻了10倍，传输速率也得到巨大提升，最快可实现1Gb/s。

 但是，毫米波频段的另一个特性是在空气中衰减较大，且绕射能力较弱。换句话说，用毫米波实现信号穿墙基本不可能。这就意味着5G移动通信将无法依赖大型基站的布建架构，大量的小型基站将成为新的趋势，用以覆盖大基站无法触及的末梢通信。

 根据招商证券统计：“目前，我国现有4G宏基站约300万，预计2017年三大运营商将再新增4G宏基站60万，届时我国的4G广覆盖阶段将基本结束。

 工信部规定5G宏基站的频谱规划为3.3~3.6GHz和4.8~5GHz，与4G的2.1-2.6Ghz相比提高不大，可以采用大规模天线的波束成形技术弥补频段提高带来的信号空间传播损耗增加，因此5G宏基站数量较4G不会有明显提升，预计5G宏基站实现全覆盖大概需要300万个，投资额可达9000亿元。”

而在小基站方面：4G时代，20%的发射基站产生了80%的移动数据流量，主要集中在人口聚集的大城市。假设5G时代遵循同样的规律，而小基站正是针对大容量的场景，那么，小基站主要针对约60万热点宏基站部署。

 假设单个热点宏基站距离为500米，小基站间距为20米，而小基站只需覆盖热点宏基站区域的30%，那么单个热点宏基站需要约187个小基站；60万个热点宏基站总计需要1.12亿个小基站。假设单个小基站的造价为1000元，那么小基站的总投资额约1120亿元。值得注意的是，该部分为新增市场。

网络规划领域最先获益

 每一次通讯技术的迭代更新，不论公司业绩表现，还是股价趋势，最先受益的必然是网络规划领域，这在之前的4G改革进程中就得到了很好验证。

 以A股上两个公司为例。富春股份(SZ:300299)是主板上典型的做通信网络规划设计服务的企业。观看它的月K线图，在2014年前富春股份的股价维持在8-20元/股之间，但是从2014年初起，股价就一路飞奔往上涨，直至2015年年末达到每股59.3元的高峰。

读懂君翻看了那两年公司的业绩情况，2014年同比增长22.09%，2015年同比增长69.79%，算是稳速发展，但仅从经营上看很难解释股价的行为。唯一合理的答案是：2014年是4G发展的元年，第二年是4G的爆发时间段。作为最早受益的4G概念股，富春股份在投资热度浪潮的推动下，受到极多股民的关注与青睐。

 富春股份并非孤立，同样从事信息网络建设技术服务的杰赛科技(SZ:002544)也经历了类似的历史发展，2014年营收同比增长15.55%,2015年同比增长17.82%，再正常不过。股价却在2014-2015期间迎来大规模爆发，在热度下降之后一直走下坡，如今为20元每股。

历史不会重复，但是会押韵。如何在恰当的时点选择质美价廉的标的，是对投资人的重大考验。按照网络规划领域、业绩稳步上升的逻辑脉络，新三板上的一家公司——广厦网络（430128.OC）可能会脱颖而出。

 对比上述两家企业，广厦网络虽然规模小，但它的营收增长迅速，毛利率也高于杰赛科技。另外非常重要的一点，它的净利润只低于杰赛科技和富春股份的3倍，市值却远远低于那两家企业。很显然，广厦网络被低估。

这家被低估企业的基础价值如何？读懂君来分析一下。

广厦网络踏上风口 

广厦网络于2006年进入通讯行业，2012年7月挂牌新三板，主要为中国移动、中国联通、中国电信，以及中国铁塔等服务，在2015年和2016年的年报中：对中国移动的销售收入分别为45.62%和65.70%(含中国铁通)。 

与其他同业者仅了解网络规划中的选址、建设或维护中的某一项业务不同，广厦网络具备“一站式”服务能力。具体来说，就是根据运营商的建设需求，为其匹配资源或选择新的适宜站址，从而提供通信网络基站、机房选址、设计、建设、运维等所需服务，彻底解决移动信号覆盖问题。 

“一站式”的服务能力使广厦深度了解运营商各部门对基站建设的不同要求，在提高自身建设队伍和服务体系的同时，极大提高了基站建设的效率和成功率。 

2016年年报中可以看到：广厦网络业务范围以北京为主，辐射华北、华东、华南、西南四个主要经济圈，现已积累了6000余个楼宇天面、通信铁塔及其他可用于建设通信基站、机房的站址资源。 

另外一方面，广厦网络于2014年设立子公司切入IDC业务，现已在昌平、亦庄两地建立IDC机房，但毕竟尚处于发展初期，仍存在一定的亏损。2016年子公司营收1258万元，净利润为负的2030万元，归属母公司的利润为负的1035万元。这直接削减了公司近两年归属于挂牌公司股东的净利润。

然而，即便新开拓的业务还没回本，公司的归母净利润却仍以超过30%的成长速度逐年增长。

这里面的原因，主要是得益于网络规划服务的稳步推进。现在，广厦网络的通讯网络服务团队已经具备每年高达1000个新站址的选址、建设能力。

广厦网络正式加盟中国移动5G联合创新中心，这对广厦而言，有利于获取更前沿技术的发展信息，帮助业务创新发展，更贴合5G市场需求。

面对5G商用时代下大规模的建站需求，广厦网络有足够的能力和专业的水准为运营商解决全国基站布局问题。届时，必将迎来新一轮的增长。